美股，美國股神巴菲特說：「可進場了！」你準備好了嗎？

美股總市值若落在國民生產毛額（GNP）的70％-80%，就是巴菲特看好進場投資的合理時機。高手所見略同，富通美國智取基金經理人穆泰（Francois Moute）指出，美國股票價值極具吸引力（attractively valued），惟經濟風險偏高，信心是關鍵，信心只要重建，股市就可望復甦。

美股不僅有股神吹響號角，還有美國政府的救市計畫，富通投顧指出，2009年投資佈局，著眼美國成長契機。全球金融海嘯，雖然美國身處此次風暴的中心，美國政府力挽狂瀾，不僅行動積極，祭出挽救金融和經濟政策的力道也相當強勁。美國是這波景氣下滑最早進入衰退的國家，一旦政府的救援行動效果顯現，美國的股市與經濟表現，有機會最早出現復甦，美股可望成為全球股市復甦的領頭羊。

2009年投資要跟著政策走，美股亦然。富通投顧分析，市場原本擔憂美國經濟恐惡化，如1930年代的大蕭條，惟美國政府與Fed均積極注資各個金融機構，讓資金得以維持較高流動性；同時，Fed透過購入商業票據、保證房貸抵押證券的方式，直接貸款給各大企業、支撐房貸市場；加上持續的降息，融資成本相對縮小，進而降低企業壓力。

富通投顧指出，前財長鮑爾森所主推7,000億美元救助金融機構的措施之後（TARP），總統歐巴馬計劃在未來兩年再度注資8,250億美元提振整體經濟，這包含多重減稅方案、擴大政府支出、激勵各大企業增加工作職位、以及持續拯救受困但基本面良好之金融體系等。

富通投顧指出，美股除有政策作多之外，原本阻撓股市的通貨膨脹的問題因為原物料價格的下跌、消失殆盡。去年7月，通貨膨脹一度來到5.5%的水準，各國政府對先搶救經濟、還是解決通膨問題，出現不同論調。隨著原油價格的大幅滑落，去年12月通膨降到僅有0.1%；通膨遠離，經濟可望不再受拖累。

美股跌深，何時反彈，步上復甦軌道，華爾街的分析師看法不一；高盛就從20年代末以來美國12次熊市的時間和跌幅深度來推估，美股從2007年10月9日高點以來，跌幅已逾52%，而過去12 次美股熊市平均跌幅是38%。

美股是否超跌，尚無定論，惟相較歷史跌幅已深，再從目前美股市值僅占GNP的75%，或是JP摩根估算，美國標準普爾（S&P）500指數目前市值占美國國內生產毛額（GDP）僅54%，也曾一度跌到46%，遠低於過去20年平均值74%或50年平均值62%。

富通投顧指出，不論是巴菲特觀點，或是高盛和JP摩根的估算，美股離底部已不遠，此時不妨採取逢低、逐步加碼美國市場，才能掌握潛在契機，為2009年奠定良好投資基礎。

【2009-02-09/經濟日報/B3版/We理財】