重返股市，那一類股票值得持有？研究顯示，美國從1970年以來歷次空頭行情裡，股利率最高的族群在市況不佳時表現遠勝股利較低者，兩者平均報酬差異可達20.3%。ING投信建議，逢低布局股市，高股息類股是投資人的首選，穩定股息和價值選股，讓投資人進退有據。

美林證券研究顯示，美國從1970年以來歷次空頭行情中，若比較股利率排名前20%企業、與排名後20%企業的股價表現，可以發現市況不佳時，高股利率者的表現遠勝股利低者，兩者平均報酬差異達20.3%，2000年科技泡沫時差距更可高達76.5%，由此可見，空頭市場如目前，高股息概念族群會是投資人更好的選擇。

ING投信擁有最完整的高股息基金產品線，股息產品從全球到台灣、歐洲到亞洲。ING投信全球、亞洲或台灣高股息基金，不僅在市場備受投資人和機構青睞，ING專業投研團隊的強力支援下，ING台灣高股息基金在2008年更榮獲台北金融研究發展基金會所頒發的傑出金鑽獎（一般台灣股票型基金一年期），ING投信堪稱是「高股息專家」。

除了數字會說話，ING投信指出，高股息企業素來財務體質較佳，防禦能力相對突出，穩定的股息收入，有助於平衡股市波動的風險。一般高股息基金的投資策略，採取價值型選股，除「優於平均股利率」的基本要求外，個股市值、盈餘成長率都是擇股的考量因素。

ING投信副總經理劉益銘指出，上半年經濟利空不斷，全球股市波動依舊，卻是投資人逢低布局最佳時機，巴菲特深諳此理，已開始逢低承接全球股票，此時投資人也可多加留意亞洲市場。主要原因是，亞股在2008年受金融海嘯重擊，股市回檔相對較深，惟亞太地區從1997年亞洲金融風暴以來，各國政府努力改革，企業體質日趨強健，外債比重大幅下降，加上通膨壓力日趨減輕，以中國為首的各國政府持續作多，經濟活力旺盛的亞太地區，可望成為最早復甦的地區之一。

此外，美國有歐巴馬總統的救市計畫，亞洲各國政府也積極作多，劉益銘看好亞太是2009帶領全球景氣復甦的火車頭，除有政策加持外，亞洲人口眾多，龐大內需消費商機驚人，則是重要的原因。

亞太地區不僅人口眾多，年齡結構也遠較歐美地區年輕，年輕化且龐大的內需市場，將是振興經濟的強心針。從中國中央統計局的數據可以看到，中國消費總額雖仍不及美國，但成長率驚人。去年10、11月全球金融風暴狂襲之際，美國內需耗弱，中國零售業績依舊較去年同期大幅成長22%及20.8%。

全球央行聯手降息，美國利率貼近零，1年期新台幣定存利率也不到1%，不景氣時現金為王，2009年要「牛」轉「錢」坤，ING投信指出，股市震盪之際高股息基金更具投資價值。在經濟衰退時，企業不得不下修獲利盈餘，股價表現相對疲弱，而有能力分配股息的企業，不僅反映企業體質健全，往往成為市場注目的焦點，股價易有表現空間。一旦股市回春，高股息類股也能轉守為攻，未來表現值得期待。

1970年以來歷次美股空頭，高股利企業表現較佳
期間	1/73-10/74	11/80-8/82	8/87-12/87	7/90-10/90	3/00-10/02	10/07-	平均
報酬率
A股利率排名前20%的企業	-34.2	-1.9	-22.8	-11.8	14	-42.6	-16.5
B股利率排名後20%的企業	-41	-24.2	-26.3	-23.6	-62.5	-43.7	-36.9
A與B差距	6.8	22.2	3.5	12	76.5	1.1	20.3
資料來源：美林，統計至2008/10/20

【2009-02-09/經濟日報/B3版/We理財】