短期經濟仍有下行風險，投資人風險趨避明顯。基金業者指出，股市波動仍大，債市成為資金泊放處，短期來說公債佳，長期則看好高投資等級公司債。

2009年全球經濟基本面不佳，投資何處去？基金業者表示，股市重挫，可以逢低布局。不過，美國聯邦基金利率已接近零，只要美國不升息，美國債券的多頭仍在，可望繼續成為資金理想的避風港，降低波動風險。

法國巴黎資產管理公司資深副總裁鄭豐智建議投資人，新的一年，首先要做好資產配置，債券是必備的核心資產。在這一波全球股市多頭，台灣投資人申購不少新興市場股票基金，金融海嘯造成全球股市重挫，新興股市基金也難逃此劫。如果投資人資產裡有20%的美債，損失就可減緩。

以商品資產及新興股市為例，美國基金研究公司晨星（Morningstar）統計，投資人如果完全持有商品研究局（CRB）商品指數、摩根士丹利資本國際（MSCI）新興市場指數，一年來跌幅分別逾24%、56%。但如果在投資組合中加入20%雷曼兄弟全球美國公債指數，損失可以縮減約10個百分點。

美股領頭反彈，全球股市跌幅縮減。法國巴黎資產管理駐亞洲區策略分析師吳東盛（Dong-Sinh Ngo）指出，短期經濟仍有下行風險，投資人風險趨避行為明顯，股市波動仍大，債市成為資金泊放處。短期內公債將較有表現，長期則高投資等級公司債的投資價值佳。

吳東盛分析，2008年，由於市場缺乏信心，即使是品質優良的公司債，與美國公債的利差也擴大到1930年來的高點，目前看來非常有投資吸引力，此時是布局的難得時機。

鄭豐智指出，2009年經濟將持續衰退，投資風險仍高，加上通貨膨脹威脅減輕，同時美國企業紛紛將資金從海外撤回本土，支持美元表現，投資人可以考慮安全性較高、分散風險特性的美元債券基金。

鄭豐智建議，美國降息幅度已縮減，但美國不升息，市場對美債的需求強勁，美債仍將有所表現。隨著美國政府挽救經濟的措施陸續見效，有利美元計價的高投資等級公司債。

他說，投資時不妨多留意，基金在投資等級公司債是否有較高的投資比重。

【2008-12-30/經濟日報/B3版/基金平台】